La incertidumbre en el mercado petrolero

La guerra entre Estados Unidos e Irán ha generado una gran incertidumbre en el mercado petrolero. Los operadores petroleros y los responsables políticos se enfrentan a una pregunta crucial: ¿son suficientes las reservas mundiales de petróleo para compensar lo que podría convertirse en la mayor interrupción del suministro de la historia?

La respuesta dista mucho de ser clara, ya que depende no solo de la cantidad de petróleo que queda almacenado, sino también de la cantidad que realmente se pueda liberar. La duración de las reservas solo se puede determinar calculando la magnitud de la interrupción actual.

El director de Saudi Aramco cree que el mundo ha perdido 2.600 millones de barriles de petróleo desde el inicio de la guerra, lo que la convierte en la mayor interrupción del suministro acumulada de la historia, con la excepción de la revolución iraní de 1979. Esto ha llevado a una gran incertidumbre en el mercado petrolero, ya que los operadores petroleros y los responsables políticos se enfrentan a una pregunta crucial: ¿son suficientes las reservas mundiales de petróleo para compensar lo que podría convertirse en la mayor interrupción del suministro de la historia?

La Agencia Internacional de Energía (AIE) anunció en marzo la liberación de 400 millones de barriles de sus reservas de emergencia y afirma que la economía mundial aún cuenta con importantes existencias. Las reservas de la AIE se componen de reservas gubernamentales y comerciales, que en conjunto suman 1.500 millones de barriles, suficientes para cubrir el déficit de suministro actual estimado en 5 millones de barriles diarios durante 300 días.

Sin embargo, la AIE no puede ordenar la liberación de las reservas comerciales, como las que mantienen las refinerías por razones operativas. Esto deja solo 900 millones de barriles en reservas gubernamentales, suficientes para cubrir el déficit de suministro durante 180 días. La AIE no revela la composición exacta de las acciones. De las que aún mantiene el gobierno, un tercio se encuentra en Estados Unidos.

Las reservas de petróleo crudo en la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos cayeron a los niveles más bajos desde enero de 1983, cuando Ronald Reagan era presidente. La Oficina de Responsabilidad Gubernamental de EEUU advirtió en mayo que la infraestructura de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR) se estaba deteriorando rápidamente y que una cuarta parte de las reservas ya no estaba disponible.

Esto implica que más de 100 millones de barriles se han vuelto imposibles de liberar, según analistas de Rapidan Energy. Si a EEUU solo le quedan 200 millones de barriles de reservas accesibles de la SPR, solo podrá cubrir 40 días del déficit de suministro actual.

El agotamiento de los inventarios ha reducido el margen de seguridad contra las crisis de suministro, dejando al mercado petrolero vulnerable a fuertes aumentos de precios. Según Morgan Stanley, las reservas mundiales de diésel y combustible para aviones se encuentran actualmente en el nivel más bajo de los últimos cinco años.

Las guerras dañaron las refinerías de Oriente Medio y Rusia, y han afectado especialmente al diésel y al combustible para aviones. La AIE afirma que las reservas mundiales totales de petróleo, incluyendo todos los tipos como las reservas comerciales, la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU., las reservas chinas y las reservas en el mar, parecen bastante sólidas.

Sin embargo, una gran parte de esas reservas no son verdaderas reservas de suministro, ya que las existencias en el agua, por ejemplo, suelen representar petróleo y combustible ya vendidos y en tránsito. China no divulga sus reservas. Energy Aspects estima que China poseía casi 1.700 millones de barriles de crudo en julio.

Con una reserva de 1.700 millones, China podría cubrir sus importaciones previas a la guerra a través del Estrecho de Ormuz, unos 5,5 millones de barriles diarios, durante casi un año, uno de los niveles más cómodos entre las principales economías, junto con Japón.

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