Rendimientos de bonos se disparan mientras el petróleo impulsa la caída de bolsas europeas y futuros en Wall Street

Este martes los rendimientos de los bonos soberanos se dispararon en todas las regiones, empujando el costo de la deuda británica a su nivel más alto desde la crisis de 2008 y llevando los bonos japoneses a cifras no vistas desde mediados de los noventa. Al mismo tiempo, el precio del crudo Brent volvió a superar los 92 dólares por barril, generando una fuerte presión sobre los mercados de renta variable.

La escalada de tensiones en Oriente Medio aviva la corrida

El repunte de los bonos coincidió con la intensificación del conflicto en Oriente Medio, un factor que avivó el temor a una inflación más alta y a posibles interrupciones en el suministro energético. Analistas de Deutsche Bank describieron la venta masiva de bonos como un fenómeno global, señalando que la incertidumbre geopolítica se convirtió en el motor principal del aumento de los costos de financiamiento.

Reino Unido y Japón sienten la presión

En Londres, el gilt a diez años subió 0,09 puntos porcentuales hasta el 5,24 %, marcando el nivel más alto desde la recesión de 2008. El bono a 30 años alcanzó el 5,89 %, una cifra que no se veía desde finales de los noventa. Parte del movimiento se explicó por el feriado del lunes, que dejó a los mercados locales alineados con la jornada internacional.

En Tokio, el bono a diez años tocó el 3 % –nivel ausente desde 1996– tras la reunión del G20, donde el secretario del Tesoro estadounidense Scott Bessent sugirió que Japón debería elevar sus tasas. Una entrevista con CNBC mostró a Bessent con información que, según él, el mercado desconoce, y afirmó que Japón y su banco central harán lo necesario para fortalecer el yen. Tras una subasta de deuda, el rendimiento volvió a bajar bajo el 3 %.

EE. UU. y la expectativa de nuevas alzas de la Fed

El bono del Tesoro a diez años subió 0,03 puntos hasta el 4,79 % después de que el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, adoptara un tono agresivo en el simposio de Jackson Hole. Los inversores ahora descuentan una probabilidad cercana a dos tercios de que la Fed vuelva a subir tasas este mes, lo que intensifica la presión sobre los costos de financiamiento a nivel mundial.

Impacto inmediato en bolsas y retos fiscales

El alza de los rendimientos se trasladó a la bolsa. El índice Stoxx Europe 600 cayó un 0,7 % y los futuros del S&P 500 retrocedieron un 0,5 % en la apertura de Wall Street. En Londres, el primer ministro Andy Burnham enfrenta un presupuesto complicado, mientras que en Tokio la primera ministra Sanae Takaichi ve cuestionado su plan de estímulo y el polémico recorte del impuesto al consumo.

Eric Robertsen, jefe de investigación global de Standard Chartered, resumió la situación: “Todos están aumentando su endeudamiento justo cuando los costos de financiamiento suben. La situación fiscal no mejora en ningún lugar. Hasta que no cambien esos factores fundamentales, el extremo largo de la curva no tiene ancla”. Andrew Pease de Russell Investments coincidió en que el mercado ya opera bajo la suposición de que las tasas seguirán en ascenso.

Contexto y miras a futuro

El repunte de los bonos llega cuando los gobiernos buscan financiar planes de gasto ambiciosos. En Japón, el presupuesto récord del Ministerio de Defensa y el estímulo propuesto por Takaichi podrían obligar a los aseguradores de vida a vender bonos estadounidenses y repatriar capital, lo que a su vez impactaría el mercado de Treasuries. En Europa, el precio del gas natural alcanza su nivel más alto en tres años, añadiendo otra capa de presión inflacionaria y forzando a los bancos centrales a mantener una política monetaria restrictiva.

Con el petróleo Brent por encima de los 92 dólares y los rendimientos de bonos en niveles históricos, la semana se perfila como un desafío para los responsables de política económica y para los inversores que buscan refugio en activos de menor riesgo.

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